Published 29 Apr, 2026 08:01
Ray Dalio bierze udział w Fortune Global Forum Rijad 2025, które odbędzie się 27 października 2025 roku w Rijadzie w Arabii Saudyjskiej. © Getty Images
Stany Zjednoczone po raz pierwszy od dekad pogrążyły się w stagflacji, powiedział miliarder i szef funduszu hedgingowego Ray Dalio. Ocena ta pojawia się pomimo zapewnień Rezerwy Federalnej, że termin ten wyolbrzymia obecny kryzys, spowodowany w dużej mierze wojną z Iranem.
Dalio, założyciel funduszu hedgingowego Bridgewater Associates i znany z trafnego przewidzenia kryzysu finansowego z 2008 roku, wypowiedział się w obszernym wywiadzie w poniedziałek, przedstawiając swoją opinię na temat polityki pieniężnej USA i wojny z Iranem, która jego zdaniem przyczynia się do głębokiego załamania porządku globalnego.
„Z pewnością znajdujemy się w okresie stagflacji” – powiedział.
Ostrzegł również Rezerwę Federalną USA przed obniżaniem stóp procentowych w tym momencie, argumentując, że „utracicie wiarygodność”.
Stagflacja to toksyczna kombinacja stagnacji wzrostu gospodarczego, wysokiej inflacji i wysokiego bezrobocia.
Ostatni raz dotknęła Stany Zjednoczone w latach 70. i na początku lat 80. XX wieku, kiedy embargo naftowe OPEC spowodowało gwałtowny wzrost cen energii.
Dopiero seria drastycznych podwyżek stóp procentowych przez amerykańską Rezerwę Federalną – podnoszących koszty finansowania zewnętrznego powyżej 20% – ostatecznie przerwała ten cykl, kosztem poważnego kryzysu gospodarczego.
W obliczu irańskiego szoku energetycznego Stany Zjednoczone zmagają się z rosnącą roczną inflacją, która w marcu osiągnęła 3,3%, podczas gdy zakładano 2%.
Tymczasem realny PKB wzrósł zaledwie o 0,5% w czwartym kwartale 2025 roku, gwałtownie spadając z 4,4% w trzecim kwartale.
Jednak marcowa stopa bezrobocia w USA wyniosła 4,3% – co jest wartością wysoką, ale znacznie poniżej dwucyfrowych poziomów klasycznej stagflacji.
W połowie marca prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell przyznał, że Stany Zjednoczone znajdują się w „bardzo trudnej sytuacji”, ale wciąż daleko im do podręcznikowej stagflacji z lat 70. XX wieku.
Zwracając się do Iranu, Dalio stwierdził, że trwająca wojna jest „problemem” dla Stanów Zjednoczonych, ponieważ świat obserwuje, czy kraj ten ma wolę kontynuowania kampanii militarnej i jest w stanie osiągnąć swoje kluczowe cele.
„Im więcej kontroli, a zwłaszcza to, kto kontroluje Cieśninę Ormuz, ma ogromne konsekwencje.
Nie tylko tam… ma to konsekwencje na całym świecie.
Kiedy więc myślimy, powiedzmy, o Cieśninie Malakka, kto ją kontroluje?
I czy posiadanie bazy wojskowej w naszym kraju przynosi korzyści, czy nie?…
Te analogiczne pytania są przedmiotem zainteresowania ludzi na całym świecie” – powiedział.
Dalio wskazał na kilka oznak zmiany porządku światowego, w tym gwałtowny wzrost transakcji w juanie, narastające wewnętrzne podziały polityczne oraz przepaść między bogatymi a biednymi.
Ostrzegł również przed odejściem systemu międzynarodowego od zarządzania opartego na regułach w stronę „porządku walki opartego na zasadzie silniejszego”.
Dalio i jego firma skutecznie przewidzieli kryzys finansowy z 2008 roku i kryzys zadłużenia w Europie z 2011 roku, głównie poprzez analizę historycznych wzorców.
Jednak jego prognoza poważnego kryzysu finansowego w 2015 roku, wzorowanego na krachu z 1937 roku, nie sprawdziła się.
Dalio ostrzegł również przed „spiralą śmierci zadłużenia” w USA w ciągu kilku lat, która – jak stwierdził – może zostać wywołana przez niemożność spłaty odsetek i spadający popyt na amerykańskie aktywa.
Przetlumaczono przez translator Google
zrodlo:https://www.rt.com/news/639239-us-stagflation-ray-dalio/
