AUTOR: TYLER DURDEN
Dziś Ameryka jest winna zagranicznym inwestorom swój dług publiczny w wysokości 7,3 biliona dolarów.
Są to papiery skarbowe, jedne z najbardziej płynnych aktywów na świecie. Banki centralne wykorzystują je do rezerw walutowych, a prywatni inwestorzy gromadzą się w nich podczas lotów do bezpiecznego miejsca dzięki postrzeganemu niskiemu ryzyku niewypłacalności.
Poza tymi powodami inwestorzy zagraniczni mogą kupować obligacje skarbowe jako środek przechowywania wartości. Są one często wykorzystywane jako zabezpieczenie podczas niektórych międzynarodowych transakcji handlowych lub kraje mogą je wykorzystać do zarządzania polityką kursową. Na przykład kraje mogą kupować obligacje skarbowe, aby chronić kurs wymiany swojej waluty przed spekulacją.
Na poniższej grafice Dorothy Neufeld i Joyce Ma z Visual Capitalist pokazują zagranicznych posiadaczy długu publicznego USA za pomocą danych z Departamentu Skarbu USA.
Najwięksi zagraniczni posiadacze długu USA
Z 1,1 biliona dolarów w zasobach skarbowych, Japonia jest największym zagranicznym posiadaczem długu USA.
Japonia wyprzedziła Chiny jako największy posiadacz w 2019 r., ponieważ Chiny straciły ponad 250 miliardów dolarów, czyli 30% swoich udziałów w ciągu czterech lat.
To rozładowanie obligacji przez Chiny jest jedynym sposobem, w jaki kraj może zarządzać kursem juana. Dzieje się tak dlatego, że jeśli sprzedaje dolary, może kupić juana, gdy waluta spadnie. Jednocześnie Chiny nie używają wyłącznie dolara do zarządzania swoją walutą – teraz używają koszyka walut.
Oto kraje, które mają największy dług USA:
| Ranga | Kraj | U.S. Treasury Holdings | Udział w całości |
|---|---|---|---|
| 1 | 🇯🇵 Japonia | $1,076 mld | 14.7% |
| 2 | 🇨🇳 Chiny | $867 mld | 11.9% |
| 3 | 🇬🇧 Wielka Brytania | $655 mld | 8.9% |
| 4 | 🇧🇪 Belgia | $354 mld | 4.8% |
| 5 | 🇱🇺 Luksemburg | $329 mld | 4.5% |
| 6 | 🇰🇾 Kajmany | $284 mld | 3.9% |
| 7 | 🇨🇭 Szwajcaria | $270 mld | 3.7% |
| 8 | 🇮🇪 Irlandia | $255 mld | 3.5% |
| 9 | 🇹🇼 Tajwan | $226 mld | 3.1% |
| 10 | 🇮🇳 Indie | $224 mld | 3.1% |
| 11 | 🇭🇰 Hongkong | $221 mld | 3.0% |
| 12 | 🇧🇷 Brazylia | $217 mld | 3.0% |
| 13 | 🇨🇦 Kanada | $215 mld | 2.9% |
| 14 | 🇫🇷 Francja | $189 mld | 2.6% |
| 15 | 🇸🇬 Singapur | $179 mld | 2.4% |
| 16 | 🇸🇦 Arabia Saudyjska | $120 mld | 1.6% |
| 17 | 🇰🇷 Korea Południowa | $103 mld | 1.4% |
| 18 | 🇩🇪 Niemcy | $101 mld | 1.4% |
| 19 | 🇳🇴 Norwegia | $92 mld | 1.3% |
| 20 | 🇧🇲 Bermudy | $82 mld | 1.1% |
| 21 | 🇳🇱 Holandia | $67 mld | 0.9% |
| 22 | 🇲🇽 Meksyk | $59 mld | 0.8% |
| 23 | 🇦🇪 ZEA | $59 mld | 0.8% |
| 24 | 🇦🇺 Australia | $57 mld | 0.8% |
| 25 | 🇰🇼 Kuwejt | $49 mld | 0.7% |
| 26 | 🇵🇭 Filipiny | $48 mld | 0.7% |
| 27 | 🇮🇱 Izrael | $48 mld | 0.7% |
| 28 | 🇧🇸 Bahamy | $46 mld | 0.6% |
| 29 | 🇹🇭 Tajlandia | $46 mld | 0.6% |
| 30 | 🇸🇪 Szwecja | $42 mld | 0.6% |
| 31 | 🇮🇶 Irak | $41 mld | 0.6% |
| 32 | 🇨🇴 Kolumbia | $40 mld | 0.5% |
| 33 | 🇮🇹 Włochy | $39 mld | 0.5% |
| 34 | 🇵🇱 Polska | $38 mld | 0.5% |
| 35 | 🇪🇸 Hiszpania | $37 mld | 0.5% |
| 36 | 🇻🇳 Wietnam | $37 mld | 0.5% |
| 37 | 🇨🇱 Chile | $34 mld | 0.5% |
| 38 | 🇵🇪 Peru | $32 mld | 0.4% |
| Wszystkie pozostałe | $439 mld | 6.0% |
Jak pokazuje powyższa tabela, Wielka Brytania jest trzecim co do wielkości posiadaczem, z ponad 655 miliardami dolarów w obligacjach skarbowych. W całej Europie 13 krajów jest znaczącymi posiadaczami tych papierów wartościowych, najwięcej w dowolnym regionie, a następnie Azja i Pacyfik z 11 różnymi posiadaczami.
Garstka małych narodów posiada zaskakującą kwotę długu USA. Liczące 70 000 mieszkańców Kajmany posiadają ogromną ilość obligacji skarbowych o wartości 284 miliardów dolarów. Na Kajmanach jest więcej funduszy hedgingowych z siedzibą na mieszkańca niż jakikolwiek inny naród na świecie.
W rzeczywistości cztery najmniejsze narody na powyższej wizualizacji - Kajmany, Bermudy, Bahamy i Luksemburg - mają łączną populację zaledwie 1,2 miliona ludzi, ale posiadają oszałamiającą kwotę 741 miliardów dolarów w obligacjach skarbowych.
Stopy procentowe i dynamika rynku skarbowego
W 2022 r. popyt zagraniczny na obligacje skarbowe spadł o 6%, ponieważ wyższe stopy procentowe i silny dolar amerykański sprawiły, że posiadanie tych obligacji stało się mniej opłacalne.
Wynika to z faktu, że rosnące stopy procentowe od długu USA obniżają wartość bieżącą ich przyszłych płatności dochodowych. Tymczasem ich ceny również spadają.
Jak pokazuje poniższy wykres, ten spadek popytu jest gwałtownym odwróceniem w stosunku do lat 2018-2020, kiedy popyt skoczył, ponieważ stopy procentowe oscylowały na historycznie niskich poziomach. Podobny trend miał miejsce w dekadzie po kryzysie finansowym w latach 2008-09, kiedy amerykańskie zasoby długu skutecznie potroiły się z 2 do 6 bilionów dolarów.
Motorem tego trendu był szybki zakup obligacji skarbowych przez Chiny, który wzrósł ze 100 miliardów dolarów w 2002 roku do szczytowego poziomu 1,3 biliona dolarów w 2013 roku. Wraz ze wzrostem eksportu i produkcji kraju sprzedawał juana i kupował dolary, aby złagodzić presję kursową na swoją walutę.
Niepewność co do stóp procentowych na świecie – która z kolei może wpłynąć na wyceny walut krajowych, a tym samym na popyt na obligacje skarbowe – nadal jest czynnikiem wpływającym na przyszły kierunek zagranicznych papierów dłużnych USA.
Przetlumaczono przez translator Google
zrodlo:https://www.zerohedge.com/
Brak komentarzy:
Prześlij komentarz