AUTOR: TYLER DURDEN
Wooosh... Totalny chaos na rynkach, gdy nasilająca się retoryka Putina w wojnie globalnej i spadek bomby nuklearnej Powella o "wyższych na dłużej" stopach uderzyły w ekstremalne pozycjonowanie, ujemną gamma i niską płynność
Zanim przejdziemy do głównego wydarzenia, zauważamy, że podczas przesłuchań w Kongresie dziś rano, dyrektor generalny JPMorgan zaoferował sprawdzenie rzeczywistości dla decydentów i pollyanny:
"... istnieje niewielka szansa na miękkie lądowanie, a także szansa na łagodną recesję. Jest szansa, że może być znacznie gorzej, biorąc pod uwagę wojnę na Ukrainie i wszystkie inne globalne niepewności polityczne. Mówi, że każdy powinien przygotować się na wszystkie te możliwości".
"Wielu Amerykanów odczuwa ból, a zaufanie konsumentów nadal spada".
"Nie sądzę, że możesz wydać 6 bilionów dolarów i nie oczekiwać inflacji"
Fed podwyższył poziom o 75 pb (zgodnie z oczekiwaniami), ale drastycznie zmienił swoje oczekiwania dotyczące trajektorii stóp w jastrzębim kierunku...
Konferencja prasowa Powella dawała pewną nadzieję bykom (w zależności od danych), ale ostrzegł on "historyczny rekord ostrzega przed przedwczesnymi obniżkami stóp" i przyznał, że jest "bardzo prawdopodobne, że nastąpi złagodzenie na rynku pracy".
Senator Warren wskoczył tak szybko:
Dla dobrej formy i aby dać algos trochę nadziei, Powell powtórzył, że Fed "może spowolnić tempo podwyżek w pewnym momencie, aby ocenić efekty", ale dla przypomnienia, dot-plot mówi, jakie są prognozy członków Fed i nie widzą żadnego "luzowania" w najbliższym czasie.
Na koniec Jane Edmondson, dyrektor generalny EQM Capital, podsumowała niepewną sytuację:
"Dzisiejsza podwyżka o 75 pb była oczywiście zgodna z oczekiwaniami. Ale oto co martwi mnie i innych -
1) Fed QT rozpoczął się we wrześniu.
2) Istnieje efekt opóźnienia tych podwyżek stóp procentowych, który nie został jeszcze w pełni przetrawiony przez gospodarkę.
3) Obawy, że Fed jest nadsterowny (tak nazywa to Gundlach) i wpędzi nas w recesję.
I zastanawiam się, czy te podwyżki stóp procentowych mogą w ogóle kontrolować inflację.
Obudowa jest idealnym przykładem. Jednym z największych wzrostów CPI w sierpniu było budownictwo mieszkaniowe - co oczywiście wynika z wyższych stóp procentowych.
Nie mam dużej pewności, że działania Fed będą lekarstwem na inflację. Może 4-5% inflacja to nowa norma. I to byłoby w porządku na krótką metę. "
Jak przyznał Powell, "nie ma bezbolesnego sposobu na uzyskanie inflacji za nami".
Gdzie więc dzisiaj zakończył się rynek akcji (pamiętaj, że historycznie oferowano "dzień" i "dzień po")? Algos miał to po komentarzach "pauzy" Powella, ale potem ukradł dżem z rynkowego pączka pod koniec prasy, przyznając, że "rynek mieszkaniowy może przejść korektę".
Wszystkie główne turnieje zamknęły się na minimach dnia...
Próby short-squeeze zostały podjęte na początku Powell's Presser... ale nie udało się (4 dzień z rzędu)...
Źródło: Bloomberg
Akcje banków zostały zniweczone po tym, jak Powell przyznał, że nadchodzi korekta na rynku nieruchomości (i nie pomogła im krzywa dochodowości odwracającej się)...
Zródło: Bloomberg
Rynki obligacji były równie skoczne, a rentowności latały wszędzie, ale osiedliły się z poważnym spłaszczeniem krzywej, gdy rentowności 2Y skoczyły o 7 pb, a rentowności 30Y spadły o 8 pb ...
Źródło: Bloomberg
Dramatyczne spłaszczenie krzywej dochodowości...
Źródło: Bloomberg
Niemiecka krzywa dochodowości 5s30s spadła do najbardziej odwróconej w historii.
Źródło: Bloomberg
Krzywa dochodowości UST 2s30s załamała się do najbardziej odwróconej od 2000 roku
Źródło: Bloomberg
Krzywa 2s10s osiągnęła -52 pb w ciągu dnia, bardzo blisko najbardziej odwróconej od 1982 roku (podczas Volckera)...
Źródło: Bloomberg
Rentowności 2Y przekroczyły 4,00% po raz pierwszy od października 2007 r. (osiągając najwyższy poziom 4,11% w ciągu dnia, zanim odskoczyły)...
Źródło: Bloomberg
Dolar miał kolejny wielki dzień rajdu - po ucieczce Putina w bezpieczne miejsce. Wyniki po FOMC zakończyły się wzrostem, ale były bardzo niestabilne...
Źródło: Bloomberg
Euro spadło jeszcze bardziej poniżej parytetu z dolarem po komentarzach Putina... i poszedł dalej na Powella ...
Źródło: Bloomberg
Bitcoin zakończył dzień bez zmian, utrzymując 19 000 USD po kilku dzikich rozdarciach i spadkach w ciągu dnia...
Źródło: Bloomberg
Ropa zakończyła dzień praktycznie bez zmian, ponieważ globalna premia wojenna Putina została wymazana przez obawy o inflację...
Złoto wzrosło z powrotem w okolice 1700 USD - wymazując spadek po CPI...
Wreszcie, Fed nadal gwałtownie dostosowywał w górę swoje oczekiwania dotyczące stóp procentowych na 2023 r. (terminalu)...
A rynek wycenia teraz 75 pb na listopad, 50 pb na grudzień i 25 pb na luty 2023 r. wypchnięcie stopy końcowej powyżej 4,60% (a także wysłanie kolejnych oczekiwań na obniżkę stóp w górę)...
Źródło: Bloomberg
Mówiąc najprościej, rynek nazywa blef Fed w 2023 r. - wyceną obniżek stóp (po tym, jak Fed wywoła recesję), podczas gdy Fed nadal oczekuje, że stopy pozostaną wyższe przez dłuższy czas...
Źródło: Bloomberg
Zostawiamy was z tym ujęciem Dereka Tanga, ekonomisty z LH Meyer w Waszyngtonie:
"To ma wysłać wiadomość, mamy to na myśli tym razem, nie jesteśmy, ani bałaganem w tym czasie. Do tej pory błędem było chodzenie po skorupkach jaj w obawie przed recesją. Wyższe prognozy bezrobocia są uczciwym ostrzeżeniem, że będą zadawać ból, a to właśnie się zaczęło. "
Pamiętaj tylko o mantrze ostatniej dekady - nie walcz z Fed. Postaw zakłady.
Przetlumaczono przez translator Google
zrodlo:https://www.zerohedge.com/
Brak komentarzy:
Prześlij komentarz