Zbyt wielu ludzi, którzy powinni wiedzieć lepiej, bardzo odbija się na sprzedaży detalicznej, co jest oznaką, że ożywienie gospodarcze jest w toku. Jest tak, ale tylko w tym sensie, że przejście z OIOM na łóżko szpitalne można również zdefiniować jako powrót do zdrowia. Zgodnie z prognozą prognozy PKB Atlanta na drugi kwartał w Atlanta poprawiła się z ujemnej 52,8% do słonecznej ujemnej 45,5%.
Autor: Yves Smith za pośrednictwem NakedCapitalism.com,
Nie trzeba dodawać, że odbicie po blokadach było nieuniknione. Wszelkiego rodzaju działania, takie jak zawieszanie wizyt u dentysty (i personel dentystyczny stanowiły 10% wzrostu liczby miejsc pracy), a zatem istnieje stłumiony popyt na procedury medyczne i leczenie, a także bardziej przyziemne usługi, które wielu uważa za krytyczne, takie jak fryzury.
Wiele czynników współpracuje ze stronniczymi obserwatorami, aby nie docenić wagi szkód ekonomicznych Covid-19.
Po pierwsze, uderzył w części gospodarki, które zostały stosunkowo usunięte z mediów : pracownicy usługowi o niskich dochodach i właściciele małych firm. Powiedz mi, jak często CNN przeprowadza wywiad z właścicielem pralni chemicznej lub sklepu z smarowaniem samochodowym, mimo że małe firmy od dawna generują nowe miejsca pracy. Podobnie zauważ, w jaki sposób raporty o zakażeniach Covid-19 w zakładach przetwórstwa spożywczego nie są uwzględniane, dopóki odebrana moc nie wzrośnie do poziomu, który może mieć wpływ na konsumentów. Trzymając się , Bloomberg miał dziś historię: Więcej niedoborów żywności pojawia się wraz z epidemiami w 60 zakładach w USA , o epidemiach w zakładach przetwórstwa mięsnego, takich jak pakowacze owoców i warzyw oraz piekarnie.
Po drugie, przy średnim dochodzie dla lepiej sytuowanych części kraju sprawy wyglądają uspokajająco normalnie. Blokady zamroziły działalność… w tym zamknięcia firm. Mieszkam teraz na dwóch przedmieściach, a w lokalnych dzielnicach handlowych nie ma jeszcze żadnych pustych witryn sklepowych, nawet jeśli niektóre firmy znajdują się w mniej znanych miejscach (sklep monopolowy, restauracja z najlepszą pizzą w okolicy i oliwka Gałązka ogrodowa, na początek) zostały złożone; wiele lepszych restauracji nie zostało ponownie otwartych, mimo że blokada zakończyła się kilka tygodni temu.
Ponadto istnieje duże zapotrzebowanie na domy w strefach podmiejskich i podmiejskich Tony. Więc oprócz dobrego samopoczucia na temat swoich portfeli akcji, właściciele domów z wyższej klasy średniej w tych obszarach są pozytywnie zaskoczeni doniesieniami o szybkiej sprzedaży nieruchomości po wysokich cenach.
Po trzecie, z powodu uprzedzeń optymistycznych i / lub po katastrofie w 1987 r., Upadku dotcomu i 11 września, wiele osób jest predysponowanych do uwierzenia, że nawet jeśli ból wiosny 2020 r. Będzie silny, gospodarka odbije się i prawie wszyscy szkody zostaną usunięte do końca roku lub, co najgorsze, do połowy 2021 r. Podkreślając, że panowanie rynku jest powszechną tendencją.
Jest to dalekie od wyczerpującej listy, ale poniżej znajduje się osiem powodów, dla których głębokie szkody dla gospodarki nie zostaną w najbliższym czasie odwrócone.
1. Podróże służbowe wkrótce nie wrócą. Ludzie przyzwyczajają się do Zoomu. I może się również wydobyć wiadomość, że latanie krajowe jest znacznie gorsze niż kiedyś, co będzie odstraszające dla tych, którzy mogą być tak odważni, aby chcieć dostać się do samolotu. Jest to fundamentalny cios dla linii lotniczych, sprzedawców lotnisk, hoteli, restauracji i centrów kongresowych. Obłożenie hotelu w kwietniu wyniosło 24,5%, co jeśli wydaje się wysokie na podstawie moich danych osobowych. Ceny, które widzę, mówią, że operatorzy hoteli nie oczekują znacznej, czy jakiejkolwiek poprawy w okresie letnim. I jak już rozmawialiśmy, hotelom grozi błędne koło: drastycznie obniżyły poziom usług jako sposób na zmniejszenie krwawienia związanego z niską frekwencją. Ale nawet po obniżonych cenach, obniżone wrażenia wystarczą, aby podróżni zastanowili się dwa razy przed wyruszeniem w drogę.
2. Pracownicy umysłowi nie będą wracać do biur w starych liczbach. Windy i transport publiczny, szczególnie pociągi podmiejskie, są postrzegane jako duże ryzyko. Wiele miast nie radzi sobie dobrze z jadącymi ludźmi. NYC jest ekstremalny, ale brakuje miejsca parkingowego, nawet jeśli śródmieście wygląda dziwnie słabo zaludnione. Co więcej, wiele dużych korporacji, które musiały wymyślić, jak zarządzać pracą z domu, zdecydowało, że może sobie z tym poradzić, a nawet polubić, więc planują zmniejszyć powierzchnię biurową, gdy pojawią się przedłużenia umowy najmu. Rozwój ten rozrzedzi mnóstwo firm w pobliżu budynków biurowych
Szacunki są różne, ale w Nowym Jorku zarówno płatności detaliczne , jak i biurowe są znacznie niższe. 40% wydaje się rozsądnym oszacowaniem opartym na poziomie paniki.
3. Po stronie mieszkaniowej, zarówno ustawa CARES, jak i środki wdrażane lokalnie przewidziane dla forbearance. Ale jak wyjaśnił Lee Sheppard w Notach podatkowych, jest to nieprecyzyjne z prawnego punktu widzenia. Oczekuje się, że właściciele i pożyczkodawcy zapewnią najemcom i właścicielom domów wakacje płatnicze, ale to, co się wtedy stanie, nie jest wcale jasne:
Ustawy CARES, sekcje 4022 i 4023, dają pożyczkobiorcom hipotek zabezpieczonych przez federację prawo do żądania ugody na okres od 90 do 180 dni, w zależności od liczby jednostek w budynku, bez żadnych opłat ani dodatkowych odsetek. Wykluczenie dostępu jest zabronione w tym okresie.
Banki, które trzymały kredyty w swoich księgach, wzywa się do łagodności i ich restrukturyzacji. Sekcja 4013 ustawy CARES mówi regulowanym pożyczkodawcom, że nie będą oni musieli dokonywać odpisów ani niekrytycznych klasyfikacji w przypadku pożyczek o obniżonej wartości lub restrukturyzacji zadłużenia z problemami.
Ustawa CARES wymaga wyrozumiałości tylko w odniesieniu do hipotek. Ale zezwala również na wyrozumiałość banków i zmiany na inne pożyczki, z zachowaniem ulgi od organów regulacyjnych. Będzie więc sporo działań związanych z pożyczkami.
Co to jest wyrozumiałość? Jest to tymczasowa gotowość pożyczkodawcy, aby nie pobierać odsetek lub spłat kwoty głównej pożyczki. Z definicji jest to uznaniowe, a nie wykonywanie warunków dokumentu pożyczki. W rzeczywistości jest to celowe niewykonanie przez wierzyciela domyślnych środków naprawczych.
Więc zobaczymy eksmisje i wykluczenia. Nie mam pojęcia, jaki będzie ten poziom, a banki mogą w niektórych obszarach zdecydować, że nie zostaną wykluczone (taniej jest, aby mieszkaniec zabezpieczył dom), ale gmina traci dochód z podatku od nieruchomości.
4. Tej jesieni kolegia będą miały kłopoty. Po pierwsze, tracą prawie wszystkich chińskich studentów, którzy płacą za pełnię frachtu, między obawami o ryzyko amerykańskiego Covida-19, wrogością administracji a ograniczeniami podróży. Samo w sobie jest wielkim ciosem.
Ponadto niektórzy planują ponowne otwarcie, ale wczorajsze oświadczenie MIT, że nie pozwoli wszystkim uczniom wrócić do kampusu, prawdopodobnie reprezentuje nową normę. Dobrze sytuowani absolwenci MIT odczytali decyzję uniwersytetu jako istotnie kierowaną chęcią ochrony wykładowców i pracowników; Ze źródeł z kontaktami na innych uniwersytetach słyszę, że administratorzy nie widzą sposobu na umieszczenie dzieci w akademikach bez narażenia się na niedopuszczalnie wysokie ryzyko Covid. Pamiętaj, że chociaż dzieci prawie nigdy nie umierają na Covid-19, ale istnieje ryzyko poważnego uszkodzenia. 1/2 bezobjawowych przypadków Diamentowej Księżniczki wykazuje teraz nieprawidłowe płuca. I pamiętajcie, że te rejsy mają połowę ludzi na pokładzie jako załogi, a załoga wypacza się młodo. College jest o wiele mniej atrakcyjny, jeśli nie zostaniesz w akademiku.
Podobnie jak zmniejszona aktywność w centralnych dzielnicach biznesowych ma negatywne skutki dla pobliskich przedsiębiorstw, tak samo wykonywanie pustych szkół wyższych i uniwersytetów dla ich społeczności, jak opisano bardziej szczegółowo w niedawnej historii Bloomberga .
5. Pożyczki PPP utrzymują pracowników w księgach do końca czerwca i połowy lipca, w zależności od tego, kiedy pojawiła się pożyczka. Wielu pracodawców, od muzeów po drobnych producentów, twierdzi, że musi wtedy dokonać głębokich cięć. Ciągłe zgłaszanie bezrobocia już pokazuje, że liczba nowych pracowników wciąż jest porównywalna z utratą pracy.
6. Przecinanie wszystkich kategorii firm cierpiących z powodu szkód spowodowanych przez Covid-19 … restauracje, sklepy w dzielnicach biurowych, kupcy w miasteczkach akademickich, mali producenci… to wiele małych firm. Właściciele małych firm muszą osobiście gwarantować pożyczki, chyba że są w stanie sfinansować swoją działalność pożyczką na nieruchomości. Nawet pożyczki SBA wymagają osobistej gwarancji. Kiedy więc konsumenci wesoło mówią, że właściciele restauracji lub inni operatorzy ogłaszają po prostu rozdział 7 lub 11, a następnie rozpoczynają nowe przedsięwzięcie, brakuje im, że ci kapitaliści zostaną wymazani. Nie będą mieli pieniędzy, aby zacząć od nowa. I mogą też nie mieć tolerancji na ból.
7. Władze stanowe i lokalne już wykonują prace związane z krwotokiem i będzie coraz gorzej. A w niektórych, być może wielu społecznościach, cięcia budżetowe będą tak głębokie, że obniżą poziom usług. Rzadzsze zbieranie śmieci i naprawa ulic również nie są dobre dla biznesu.
8. UE nie zrobi wystarczającego bodźca, aby zrównoważyć własne szkody spowodowane przez Covid-19 i nadchodzi Brexit , co jest szokiem dla UE i Wielkiej Brytanii, gdy oba są już na sznurku. Około 25% zysków S&P pochodzi z Europy. Szanse, jakie uderzą włoskie banki, cały czas rosną i może to być wydarzenie na poziomie CreditAnstalt.
Jestem pewien, że czytelnicy mogą wymyślić dodatkowe elementy, ale sama lista powinna wystarczyć, aby ograniczyć entuzjazm cheerleaderek gospodarki. Jak powiedział Marshall Auerback e-mailem:
Wydatki gospodarstw domowych w Ameryce w latach 60. XX wieku były napędzane rosnącymi płacami i rosnącym kapitałem własnym. Jednak od co najmniej 2000 r. Płace były w dużej stagnacji, a wzrost wydatków od 2010 r. Był napędzany przez rosnące długi osobiste i korporacyjne. Wartości domów są teraz w najlepszym razie w stagnacji i prawdopodobnie spadną w nadchodzących miesiącach. W obliczu radykalnej niepewności amerykańscy konsumenci zaoszczędzą więcej i wydadzą mniej. Nawet jeśli rząd na jakiś czas zastąpi utracone dochody, ludzie wiedzą, że bodziec jest krótkotrwały. Nie wiedzą, kiedy nadejdzie kolejna oferta pracy lub zwolnienie.
Ponadto ludzie dokonują rozróżnienia między potrzebami a pragnieniami. Amerykanie muszą jeść, ale przeważnie nie muszą jeść poza domem. Nie muszą podróżować. Właściciele restauracji i linie lotnicze mają zatem dwa problemy: nie są w stanie pokryć kosztów, podczas gdy ich pojemność jest ograniczona ze względów zdrowia publicznego, a popyt spadłby, nawet gdyby zniknął koronawirus. To wyjaśnia, dlaczego wiele firm nie otwiera się ponownie, nawet jeśli jest to zgodne z prawem. Inni otwierają się ponownie, ale obawiają się, że nie wytrzymają długo. A wiele milionów pracowników w ogromnym sektorze usług w Ameryce zdaje sobie sprawę, że ich praca nie jest po prostu niezbędna.
___
https://www.zerohedge.com/economics/8-reasons-why-covid-19-damage-economy-will-be-deep-and-lasting
zrodlo:miziaforum.com
Brak komentarzy:
Prześlij komentarz