AUTOR: TYLER DURDEN
Autor: Bill Blain via MorningPorridge.com,
"Długie gorące lato właśnie mnie ominęło..."
Nadchodzi zima, ponieważ gwałtownie rosnące ceny gazu mają ugryźć całą Europę. Strategia bezpieczeństwa energetycznego Putina okazała się jego wielkim sukcesem i może jeszcze wygrać wojnę na Ukrainie.
Dziś rano jest wyraźna nuta jesieni; ciężka rosa, mgła na rzece, chłód w powietrzu, mimo że wiemy, że uderzy 30 stopni później, i rosnące poczucie, że rok się zmienił. Wraz ze spadkiem temperatury nadszedł czas, aby pomyśleć o mocy zimowej.
Ale najpierw krótkie odłożenie na początek tygodnia: Osy (Vespula Vulgaris)
Osy fascynują mnie i przerażają w równym stopniu. Są uosobieniem zła, a jednocześnie doskonale zaprojektowanym i równie ważnym dla naszej ekologii jak pszczoły. Są krytycznymi zapylaczami i zapewniają doskonałą kontrolę szkodników ogrodowych. Nie można ich udomowić. Osy i ludzie reagują najlepiej, trzymając się nawzajem z daleka.
Przez rok Osy robotnicy zbierają mięso, aby nakarmić larwy, które w zamian wydzielają słodki smakołyk, którego pragną dorosłe żółte kamizelki. (Dorosłe osy są wegetarianami.) Późnym latem gniazda os podupadają - nowe królowe kojarzą się i odlatują, stare zużyte królowe umierają, nie składa się już jaj, a ostatnie pokolenie os robotniczych zdzicza w poszukiwaniu słodkich rzeczy, stając się szkodnikiem na piknikach. W niektórych latach stają się prawdziwym problemem, gdy ucztują na gnijących fermentujących owocach – skutecznie upijając się, a tym samym bardziej agresywnie. Pod koniec jesieni gniazdo umrze całkowicie. To nieco dystopijny cykl życia – ale w przyszłym roku nowe królowe wyjdą z zimowych kryjówek i zaczną od nowa.
To było wspaniałe lato dla Os – z ich perspektywy. W tym roku zauważyłem, że wciąż poszukują mięsa – obserwowaliśmy, jak zeszłej nocy rozbierają kurczaka do kości – sugerując, że gniazda pozostają zdrowe i kwitnące, co oznacza, że więcej z nich przetrwa do późnego lata, gnijąc owoce alkoholu i sezonu kłucia. Rozwiązanie – przynęty pułapki z cydrem i dżemem.
Co osy mają wspólnego z rynkami.
Jak wszystkie rzeczy Osy są opowieścią o równowadze – kiedy warunki są odpowiednie... rozwijają się, powodując konsekwencje – więcej użądleń. Na południu Anglii najgorętsze lato w historii oznacza więcej os niż zwykle. Na północy Szkocji było zimno i mokro, a żadnego nie było widać. Przyjdź zima, Osy są problemem w dużej mierze zapomnianym.
A co z rynkami? Ile są w równowadze? Ta zima będzie szokiem gospodarczym.
Jak wspomniano wcześniej, rynki są grą wielu wejść. Stany Zjednoczone są na zupełnie innej ścieżce ożywienia niż Europa – jednak zachodnie gospodarki pozostają ze sobą ściśle powiązane.
Wielkie pytanie: akcje wystawiły bessę do H1 2022, ale potem trend się odwrócił. 4 tygodnie niezrównanych wzrostów od połowy lipca pozostawiają S&P 500 w 17% w górę. Czy to pierwszy etap nowej hossy, czy pułapka na niedźwiedzie? Optymiści giełdowi twierdzą, że inflacja w USA osiągnęła szczyt – pierwszym sygnałem jest zeszłotygodniowe spowolnienie cen konsumpcyjnych, że miejsca pracy w USA pozostają silnie licytowane, a spadające ceny ropy pokazują, że kryzys energetyczny mija. (Rynki obligacji – a w obligacjach jest prawda – wciąż rosną w perspektywie rentowności..)
Ceny ropy w USA mogą spadać.
Ceny gazu nie są. Gaz dostarcza blisko jedną czwartą europejskiej energii – ponad 40% z niej pochodzi z Rosji. Europejskie ceny gazu wciąż rosną, co jest ogromnym kryzysem aktywności gospodarczej, w którym ceny gazu są niewiarygodnie wyższe o 600% w ciągu roku, bez oznak ich złagodzenia. To największe zagrożenie gospodarcze dla Europy od 1939 roku. Wszyscy zdajemy sobie sprawę, że jest to wynik ogromnych błędów w obliczeniach bezpieczeństwa energetycznego na całym kontynencie:
Niemcy zakładały, że rosyjski gaz zawsze będzie tani, dostępny i obfity.
Holandia i Włochy zakładały, że gaz zawsze będzie przepływał przez Niemcy, a rezerwy zimowe mogą być budowane podczas spokojnych i tanich miesięcy letnich.
Wielka Brytania zaniedbała magazynowanie energii i rozwój krajowego gazu jako paliwa przejściowego i założyła, że dostawy gazu będą zawsze dostępne na otwartym rynku – nie przewidując możliwości wystąpienia masowych zakłóceń.
Francja zmaga się z energetyką jądrową – połowa francuskiej "floty" reaktorów jest obecnie bezczynna.
W całej Europie energia jądrowa została przedstawiona jako niewłaściwa i niezielona, rozwój nowej energii jądrowej generalnie utknął w martwym punkcie lub stał się zbyt drogi.
Już teraz konsumenci doświadczają ogromnych wstrząsów pod względem miesięcznych rachunków za energię, ale brutalna rzeczywistość jest taka, że Długie Gorące Lato oznacza, że ledwo doświadczyliśmy prawdziwych konsekwencji gwałtownego szoku cen gazu. Koszty już bolały, ale szkody gospodarcze mogą być paraliżujące. Stanie się to nieuniknione. Zbliża się kryzys... i wkrótce. Nadchodzi zima...
Władimir Putin nie mógł lepiej zaplanować ani przeprowadzić swojego paraliżującego uderzenia energetycznego na Europę.
Chociaż obiecujemy sobie, że zachodnie sankcje muszą mieć wpływ na Rosję, rzeczywistość jest taka, że problemy Europy wkrótce się znacznie pogorszą w okresie poprzedzającym zimę. Jakie możliwe zachęty ma Rosja do zwiększenia dostaw Nord Stream 1 z obecnych 20% przepustowości? Mogą nakarmić Europę 1/6 energii, którą dostarczyli w styczniu tego roku, a mimo to zarobić tyle – sprzedając resztę bardzo wielu narodom, które nie skazały się na atak na Ukrainę. Mogą zdecydować się na całkowite odcięcie dostaw, nawet jeśli planowana konserwacja norweskiej infrastruktury gazowej odcina dostawy.
Nadchodzi ponura europejska zima, a europejscy politycy zrobią wszystko, aby jej zapobiec. Obejmie to ustępstwa – wywieranie presji na Ukrainę, aby doszła do porozumienia z Rosją, które pozwoli Putinowi zakończyć wojnę, wyglądając, jakby coś osiągnął. Byłby to poważny długoterminowy cios dla Europy – wiedząc, że musieliśmy zawrzeć umowę z diabłem i nie rozwiązalibyśmy natychmiast zależności Zachodu od rosyjskiej potęgi. (Może minąć 3 lata, zanim Europa zdoła wyeliminować zależność od rosyjskiego gazu dzięki nowej infrastrukturze dystrybucji gazu – ale można to zrobić!)
Przerwy w dostawie prądu, zamykanie fabryk, kryzys biznesowy już wydają się być przybite. Trudno jest rozważać, że niemieccy pracownicy z zadowoleniem przyjmują utratę miejsc pracy i stagflację, a także oczekiwanie, że pokryją koszty Europy Południowej, aby poradzić sobie z wojną energetyczną – ale taka jest strategia EBC: zrównoważyć wiarygodność europejskiego rynku długu z niemieckimi pieniędzmi, aby wesprzeć słabość zadłużenia Włoch.
Chociaż może istnieć wiele dobrych powodów i oznak, aby zaakceptować amerykańską gospodarkę, która już przekroczyła nadir ekonomicznego nieszczęścia na ten rok, niestabilność spowodowana rosnącymi cenami energii w Europie, groźba jesiennych i zimowych przerw w dostawie prądu, w połączeniu z rosnącymi konfliktami przemysłowymi w całej Europie, ponieważ inflacja i energia powodują rosnące żądania płacowe... oznacza, że cała zachodnia gospodarka będzie walczyć. Trudno sobie wyobrazić kwitnący rynek amerykański, gdy Europa cierpi z powodu potencjalnie paraliżującej zimy stagflacji i konfliktów gospodarczych.
W najbardziej podstawowym ujęciu siła gospodarki sprowadza się do tego, jak duża jest konsumpcja. Czy konsumenci wydają – czy mają pieniądze do wydania? Czy firmy inwestują? Czy rząd pobudza aktywność gospodarczą poprzez politykę fiskalną?.
Konsumenci są w szoku po tym, jak szok cen energii i rosnące stopy procentowe wstrzymały styl życia uzależniony od kredytów. Rządy próbują ograniczyć wydatki w związku z obawami przed dużym zadłużeniem, a zbliżające się zagrożenie inflacją zdestabilizuje ich gospodarkę: cnotliwy kredyt państwowy i) stabilność polityczna, ii) stabilny rynek obligacji, iii) i stabilna waluta są coraz bardziej zagrożone, podczas gdy korporacje patrzą na konsumpcję i potrząsają głowami na nowe inwestycje. Jak reaguje rząd? Z większą oszczędnością! Jesteśmy skazani na zagładę...
Europa wygląda bardzo podobnie do gniazda osy pod koniec lata – sprawy mogą stać się znacznie bardziej bolesne.
Brak komentarzy:
Prześlij komentarz