AUTOR: TYLER DURDEN
Rosyjska inwazja na Ukrainę całkowicie zmieniła dynamikę rynku. W swoim podcaście Peter mówił o wpływie, jaki sytuacja ma na rynki i globalną gospodarkę. Spojrzał również w przyszłość, mówiąc, że Rosja może teraz służyć jako wygodna wymówka dla Fed, aby wycofać się z planowanego zacieśnienia monetarnego. Oczywiście będzie to miało swoje konsekwencje.
W ubiegłym tygodniu na rynkach panował optymizm, że gospodarcze skutki rosyjskiej inwazji na Ukrainę nie będą takie złe. Trendy, które istniały przed inwazją, pozostały na swoim miejscu. Ale to się zmieniło w weekend, gdy USA nałożyły znacznie ostrzejsze sankcje, w tym odcięcie wybranych rosyjskich banków od systemu SWIFT.
Oczywiście miało to znaczący wpływ na rosyjską gospodarkę. Ale przebija się również przez globalną gospodarkę, szkodząc każdej firmie mającej jakiekolwiek relacje z Rosją.
Przed inwazją nastąpiła rotacja na giełdzie. Inwestorzy wychodzili ze spekulacyjnych akcji i przechodzili do firm zorientowanych na wartość, które generują zyski i wypłacają dywidendy. Było to spowodowane wysoką inflacją i rosnącymi stopami procentowymi. Peter powiedział, że to, co teraz widzimy, jest korektą tego trendu. Ale nie sądzi, że trend się skończył.
Podczas gdy ceny akcji zostały uderzone. Ceny surowców nadal rosną. Ropa wzrosła we wtorek powyżej 101 USD za baryłkę.
Złoto wzrosło, ale nie wybuchło. Doprowadziło to do krytyki żółtego metalu. Krytycy twierdzą, że fakt, że nie poszedł znacznie wyżej, dowodzi, że złoto traci na znaczeniu. Nie jest to już bezpieczna przystań ani zabezpieczenie przed inflacją. Piotr nazwał to "okazją do kupowania złota na koniach.
To jest jak jeleń w świetle reflektora. Myślę, że cena złota zmieni się w znaczący sposób. Pytanie tylko, jaki jest katalizator, który wywoła wzrost? Ale to nadchodzi. I to już wkrótce. A ludzie, którzy zastanawiają się, dlaczego złoto nie idzie w górę, powinni po prostu kupować złoto obiema rękami.
Patrząc na szerszą gospodarkę, Peter powiedział, że uważa, że jest całkiem jasne, że Stany Zjednoczone zmierzają w kierunku recesji.
Jak to wszystko wpłynie na politykę pieniężną Fed? Rynki wydają się myśleć, że bank centralny powróci do bardziej gołębiego stanowiska. W rzeczywistości wycenili już dwie z przewidywanych podwyżek stóp procentowych na ten rok.
Ponieważ rynek popiera podwyżki stóp procentowych poza swoimi oczekiwaniami – i wierzę, że kolejne podwyżki zostaną wycofane, ponieważ sytuacja w globalnej gospodarce będzie się pogarszać – to jest również to, co stoi za tą korektą w tym trendzie, w którym ludzie sprzedają te prawdziwe firmy, które mają realne zyski, na które wpływają rosyjskie powiązania i słabnąca gospodarka, i przenoszą pieniądze z powrotem do rozbitych akcji momentum. "
Te firmy technologiczne nie są tak powiązane z Rosją. Co ważniejsze, ludzie myślą, że wrócą do góry, ponieważ Fed nie zamierza podwyższać stóp procentowych tak bardzo, jak pierwotnie przewidywała wojna.
Peter nazwał rosyjską inwazję najnowszym wariantem, który Fed wykorzysta jako pretekst do złagodzenia polityki pieniężnej.
Po pierwsze, mamy COVID. Potem mieliśmy wariant delta. A potem mieliśmy omicron. Świat jest naprawdę zmęczony COVID. To jest COVIDed out. Ale Fed potrzebuje innej wymówki. Więc jeśli to nie będzie COVID, co to będzie? A Rosja jest darem z nieba. To jest dokładnie to, czego potrzebował Fed".
Peter powiedział, że Fed potrzebuje sposobu na zachowanie twarzy. Potrzebował sposobu na odwrócenie oczekiwań dotyczących wszystkich tych podwyżek stóp procentowych. A może nawet wymówka, by w ogóle nie podnosić stóp.
Jeśli jest jasne, że gospodarka USA zmierza lub już jest w recesji w połowie marca, czy Fed faktycznie pociągnie za spust stóp? Czy Fed celowo pogorszy recesję podwyżkami stóp procentowych? Bo jeśli Amerykanie już zmagają się z rosnącymi cenami energii i rosnącymi cenami żywności, czy Fed naprawdę chce zwiększyć obciążenie rosnącymi stopami procentowymi?
Podwyżka stóp procentowych Fed wpłynęłaby na stopy procentowe w całej gospodarce. Podniosłoby to oprocentowanie kredytów hipotecznych, oprocentowanie kart kredytowych i oprocentowanie kredytów samochodowych. Oznacza to większy ból dla konsumenta.
To jest powód, dla którego Fed może w ogóle nie podwyższać stóp procentowych. Lub jeśli wzrośnie, może to wskazywać rynkowi, że jest to jednorazowe przez jakiś czas. Że jest zależny od danych. Że chce zobaczyć, jak rynki wchłoną tę podwyżkę, zanim przyniesie ona kolejną. I myślę, że to oczekiwanie na to złagodzenie polityki pieniężnej wdmuchuje trochę powietrza z powrotem w te deflacyjne bańki technologiczne.
Peter powiedział, że nie sądzi, aby łagodzenie polityki pieniężnej zadziałało tym razem.
Może to stworzyć mały rajd, ale nie wysyła rynków na nowe szczyty, jak mieliśmy pod COVID, ponieważ tym razem jest naprawdę inaczej, ponieważ mamy ogromny problem z inflacją, którego rynki nie mogą zignorować. "
Bankierzy centralni i urzędnicy państwowi mają nowego kozła ofiarnego dla inflacji – Rosję. Będą obwiniać dalsze podwyżki cen o inwazję.
To będzie pretekst, aby pozwolić na rosnącą inflację. Tak jak twierdzili, że jest to przejściowe z powodu wąskich gardeł w łańcuchu dostaw, cóż, teraz mogą ponownie wyciągnąć tę przejściową kartę. Tylko tym razem to z powodu Rosji. Problemy z łańcuchem dostaw są teraz spowodowane przez Rosję i Ukrainę. Nie ma to nic wspólnego z Fed. Nie ma to nic wspólnego z polityką pieniężną. W rzeczywistości Fed potrzebuje bardziej ekspansywnej polityki pieniężnej, aby przeciwdziałać szkodom wyrządzanym gospodarce.
Peter powiedział, że uważa, że następnym krokiem może być kontrola cen i racjonowanie.
Nie widzę, aby Fed robił to, co Paul Volker robił w latach 1980. – nie w trudnej sytuacji, w jakiej znajduje się obecnie gospodarka USA. I dlatego tym razem jest inaczej".
Piotr powiedział, że jesteśmy na końcu naszej liny.
Przetlumaczono przez translator Gogle
zrodlo:https://www.zerohedge.com/
Brak komentarzy:
Prześlij komentarz