AUTOR: TYLER DURDEN
W grudniu, kiedy rozpadająca się turecka lira w tajemniczy sposób poszybowała w górę na rządowym i centralnym nakazanym krótkim ścisku, który, jak się później dowiedzieliśmy, był finansowany z dziesiątek miliardów dolarów miękkich konfiskat, napisaliśmy, że "Erdogan potajemnie plądruje miliardy w tureckich aktywach, aby wesprzeć lirę i jego rządy".
Potwierdzając to, czego wielu obawiało się przez jakiś czas - że Erdogan dosłownie wymyśla zdrowe dane ekonomiczne dla konsumpcji międzynarodowej, jednocześnie plądrując kraj tylnymi drzwiami, nie informując o tym, Bloomberg poinformował, że chociaż rząd powiedział, że nie interweniował na rynku walutowym, skłamał, a spadek o 5,9 miliarda dolarów prawdopodobnie sygnalizuje interwencję tylnymi drzwiami podobną do operacji przeprowadzonych w ciągu dwóch lat od października 2018 r., kiedy państwowi pożyczkodawcy sprzedawali dolary - zazwyczaj te należące do lokalnych prywatnych oszczędzających - w celu wsparcia lokalnej waluty.
Jeszcze bardziej niepokojące było to, że Erdogan naprawdę uważa, że społeczność międzynarodowa jest tak, że nikt nie zauważy, co się dzieje. Jak pokazał Bloomberg, aktywa zagraniczne netto spadły o 5,9 miliarda dolarów do minus 5,1 miliarda dolarów w ciągu zaledwie kilku dni.
Niestety od tego czasu pozycja rezerwowa Turcji tylko się pogorszyła i zmieniła się ze złej na gorszą, a według Goldmana na dzień 27 kwietnia aktywa zagraniczne netto TCMB wynosiły 7,4 mld USD, co oznacza spadek o 0,33 mld USD w porównaniu z tygodniem temu. Swapy bankowe TCMB i depozyt walutowy wzrosły o 1 mld USD do 41,8 mld USD w porównaniu z sytuacją sprzed tygodnia, głównie z powodu wzrostu swapów, który wzrósł do 41,2 mld USD. Stan depozytu walutowego ponownie pozostał na niezmienionym poziomie około 0,6 mld USD.
Według szacunków Goldmana aktywa zagraniczne netto z wyłączeniem swapów z bankami i innymi bankami centralnymi nadal spadały do ujemnych 57,4 mld USD, co oznacza spadek o 1,3 mld USD od tygodnia ubiegłego.
Oczywiście, jeśli i kiedy Turcji zabraknie krajowego FX - czytaj dolarów - które może skonfiskować i kupić lirę, krajowa waluta, która zakończyła 2021 rok jako jeden z najlepszych na świecie i od tego czasu nigdzie nie poszła dzięki nieustannej interwencji rządu, krateruje i wznowi swój swobodny spadek.
Więc co ma zrobić Erdogan? Proste: po skonfiskowaniu większości krajowego złota i twardych walut, turecki prezydent ma teraz nadzieję na konfiskatę dolarów obcokrajowców.
Ale jak? Czy nie musi uczynić pożądanym i atrakcyjnym umieszczanie swoich twardych walut w kleptokratycznym narodzie?
Bingo... i właśnie dlatego Bloomberg donosi, że Turcja pracuje nad planem przyciągnięcia napływu twardej waluty, oferując finansowanie liry, bez odsetek i z "gwarantowanym" zwrotem w dolarach, zagranicznym inwestorom, którzy chcą zaparkować swoje pieniądze na co najmniej dwa lata. Nie trzeba dodawać, ale za każdym razem, gdy Turcja "gwarantuje" cokolwiek, uciekaj.
Zgodnie z planem bank centralny zapewniłby płynność lir obcokrajowcom na inwestycje w lokalne obligacje o terminie zapadalności co najmniej dwóch lat, według osoby posiadającej bezpośrednią wiedzę na temat obrad. Oprócz przedłużenia swapów o zerowej rentowności, władze monetarne zagwarantowałyby również 4-procentowy zwrot w dolarach, gdy papiery wartościowe zapadają.
Tłumaczenie: proszę dać nam swoje dolary, a my obiecujemy, że dobrze się nimi zajmiemy, a nawet damy ci znacznie wyższą wydajność niż możesz zarobić (na razie) w USA.
Co ciekawe, nikt nie odważył się zabrać głosu i wskazać, że turecki dyktator (i waluta) jest nagi. Zamiast tego inwestorzy faktycznie kupują bezwartościową lirę turecką, która zmierzała do pierwszego zysku od ponad dwóch tygodni, notując o 0,2% silniejszą w stosunku do dolara.
Bloomberg był najbliższy zwrócenia uwagi na czystą śmiałość planu, pisząc, że "dotarcie do inwestorów oznacza nową taktykę dla Turcji i będzie stanowić poważny zwrot ze strony banku centralnego, odzwierciedlenie presji na władze, aby odwrócić odpływ kapitału. Stosuje podobne środki, aby wzmocnić walutę w kraju, wprowadzając wspierane przez państwo rachunki depozytowe, które chronią oszczędzających przed słabością liry."
Rzeczywiście, po kryzysie walutowym w 2018 r. Turcja wprowadziła liczne ograniczenia dotyczące transakcji zagranicznych w celu obrony liry, nakładając ograniczenia na swapy z lokalnymi bankami, aby zniechęcić krótkich sprzedawców. Ale jako efekt uboczny zagraniczne zasoby tureckich akcji i obligacji spadły do historycznie niskiego poziomu... a w przypadku aktywów netto ex swapy, są w rzeczywistości ujemne w wysokości 57 miliardów dolarów!
Tymczasem pogłębiająca się nierównowaga handlowa i najbardziej ujemne stopy procentowe na świecie po skorygowaniu o ceny sprawiły, że gospodarka o wartości 800 miliardów dolarów stała się coraz bardziej podatna na zagrożenia w czasie nasilającego się globalnego zacieśniania prowadzonego przez amerykańską Rezerwę Federalną.
Ponadto, dzięki szaleństwu, jakim jest Erdogonmics, gdzie bank centralny "walczy" z niemal rekordową inflacją, obniżając stopy, zamiast używać wyższych stóp, aby uczynić aktywa liry bardziej atrakcyjnymi, Turcja wprowadziła szereg niekonwencjonalnych polityk w celu przyciągnięcia twardej waluty i zwiększenia rezerw banku centralnego.
Depozyty na tak zwanych rachunkach chronionych przez FX osiągnęły 782 miliardy lirów (52 miliardy dolarów) na dzień 22 kwietnia, zgodnie z danymi opracowanymi przez regulatora bankowego. W tym miesiącu bank centralny zrewidował niektóre zasady dotyczące rezerw obowiązkowych dla banków, aby zachęcić do przeliczania walut obcych na walutę lokalną.
Spodziewajcie się, że niektórzy łatwowierni i skrajnie naiwni inwestorzy, ci, którzy nie są świadomi, jaką głębię Erdogan może zanurzyć, aby zachować swoje autorytarne status quo jeszcze przez jeden dzień, przekażą kilka miliardów aktywów w USD, które zostaną natychmiast "przejęte" i wykorzystane przez Turcję do podtrzymywania liry tak długo, jak to możliwe. Potem, gdy wszystko się załamuje i kiedy Erodgan w końcu znika w jakimś kraju bez ekstradycji, życzę powodzenia wszystkim, którzy próbują odzyskać swoje pieniądze.
Brak komentarzy:
Prześlij komentarz