AUTOR: TYLER DURDEN
Wczoraj informowaliśmy, że na wypadek, gdyby świat nie miał wystarczająco dużo rzeczy do zmartwienia, jest teraz również skamieniały o potencjalnym "dniu zagłady" Europy 22 lipca, kiedy Putin zdecyduje o losie kontynentu: jeśli wznowi przepływ gazu wzdłuż gazociągu Nord Stream 1, który obecnie przechodzi dziesięciodniową konserwację, wszystko wróci do normy. Jeśli nie, jest to scenariusz rozważany przez strategów z Wall Street: "Europejskie akcje spadają o 20%. Spready kredytów śmieciowych rozszerzają się poza poziomy kryzysu z 2020 r. Euro spada do zaledwie 90 centów, zanim pełnowymiarowa recesja uderzy w 2. co do wielkości gospodarkę świata.
Następnie, w nocie starszego ekonomisty Deutsche Bank Erica Heymanna (dostępnej dla profesjonalnych subskrybentów), największy niemiecki pożyczkodawca przedstawił trzy najbardziej prawdopodobne scenariusze tego, jak może wyglądać okres po konserwacji. Jak pisze Heymann, "opracowaliśmy trzy scenariusze dotyczące tego, jak rosyjskie dostawy gazu do Niemiec za pośrednictwem Nord Stream 1, a także punkt przejściowy Waidhaus mogą ewoluować w ciągu najbliższych kilku miesięcy".
Scenariusz 1: Status quo ante. Tutaj DB zakłada, że dostawy rosyjskiego gazu powrócą do poziomu, który obserwowaliśmy w tygodniach poprzedzających obecny okres utrzymania Nord Stream 1, czyli 60% poniżej poziomu z końca maja.
Scenariusz 2: Wyważony na ostrzu noża. W tym przypadku bank zakłada kolejne zmniejszenie o połowę dostaw rosyjskiego gazu obydwoma gazociągami. Odpowiadałoby to zaledwie 20% dostaw rosyjskiego gazu do maja 2022 r. (scenariusz ten został dziś zatwierdzony zgodnie z opisem w "Gazprom podaje w wątpliwość ponowne otwarcie Nord Stream, nawet gdy Kanada przyznaje zwolnienie z sankcji za osierocone turbiny").
Scenariusz 3: To jest minus: witamy w zimie racjonowania gazu. W trzecim scenariuszu DB zakłada, że Rosja całkowicie odkręci kurki gazowe z Niemcami po okresie konserwacji. Obejmuje to również dostawy za pośrednictwem Waidhaus w ciągu najbliższych kilku miesięcy. Jest to dość duża liczba w porównaniu historycznym, mimo że jest poniżej niedawnego szczytu około 3000 GWh dziennie. Holandia i Norwegia zwiększyły już swój eksport do Niemiec od końca maja o około 20% (przy znacznej zmienności).
Do tej pory tak dobrze, a w pełnej notatce dostępnej dla pro subów jest znacznie więcej - którą zdecydowanie zalecamy, aby każdy, kto mieszka w Europie i naiwnie wierzy w lokalną propagandę energetyczną, musi przeczytać teraz. Ale najbardziej niezwykła jest ocena DB nie podaży, ale popytu, tj. projekcja banku dotycząca zużycia gazu w Niemczech.
Tutaj, jak pisze Heymann, popyt utrzyma się około 10% poniżej odpowiedniego poziomu sprzed roku w ciągu najbliższych kilku miesięcy: "Ta redukcja jest napędzana oszczędnościami prywatnych gospodarstw domowych, przemysłu i sektorów usług, stymulowanych przez bardzo wysokie ceny gazu".
Jest jeszcze gorzej: według DB ogólny słabszy rozwój gospodarczy - bo przypomnianie, Europa bardzo szybko znajdzie się w głębokiej recesji - osłabi popyt na gaz w przemyśle wytwórczym.
Ale puentą jest to, że DB rozważa możliwe "zastąpienie gazu" innymi źródłami energii - bank wymienia węgiel kamienny i brunatny w sektorze energetycznym, podobnie jak w przypadku prywatnych gospodarstw domowych, przewiduje, że "drewno będzie wykorzystywane do celów grzewczych tam, gdzie to możliwe", podczas gdy przemysł przejdzie na pochodne ropy naftowej, z których wszystkie przyczyniają się do niższego zapotrzebowania na gaz.
Dobrze to czytacie: największy europejski bank przewiduje obecnie, że coraz więcej niemieckich gospodarstw domowych będzie używać drewna opałowego do ogrzewania! Być może pozwolenie rozdrażnionemu skandynawskiemu nastolatkowi na ustalanie polityki energetycznej kraju nie było jednak najjaśniejszym pomysłem.
Wreszcie, DB zauważa, że zarówno oszczędności, jak i substytucja doprowadziły już do zmniejszenia zużycia gazu w Niemczech o ponad 14% r/r w pierwszych pięciu miesiącach 2022 r. Jednak, jak zauważa bank, "duża część tych oszczędności jest napędzana przez łagodną zimę 2021/22, dlatego zakładamy redukcję o kolejne 10% "tylko".
Oczywiście rąbanie podpałki i używanie jej do drewna opałowego - powrót do czasów świetności 19-wiecznych Niemiec Bismarcka, jeśli tylko pod względem ogrzewania - będzie opcją dla bardzo małej liczby niemieckich gospodarstw domowych; smutna prawda jest taka, że jeśli Europa przeżyje mroźną zimę, ofiary będą dziesiątki tysięcy, jeśli nie więcej. Ale przynajmniej Niemcy dadzą Putinowi lekcję (co to za lekcja, nie jesteśmy do końca pewni).
Pełny raport jak zawsze jest dostępny dla profesjonalnych subskrybentów.
Przetlumaczono przez translator Google
zrodlo:https://www.zerohedge.com/
Brak komentarzy:
Prześlij komentarz